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建筑与工程行业周报:平稳向好格局有望延续,投资将继续加速

发布时间:2015-11-03    研究机构:长江证券

报告要点

本周板块上涨7.66%

本周大盘、中小板、创业板指数均下跌,万得全A 本周下跌0.55%。建筑装饰行业本周下跌1.48%,跑输万得全A0.93%。横向对比来看,行业涨幅偏后。从估值水平来看,行业PE、PB 分别为20.54和2.33,在申万28个行业中处于低水平。从子行业来看,本周园林工程板块涨幅最大,上涨3.90%,基础建设跌幅最大,下跌3.45%。估值方面,园林工程PE 和PB 均大幅高于其它子行业,分别为65.14和5.03;估值最低的为房屋建设。从个股来看,涨幅前三名蒙草抗旱、方大集团、岭南园林分别上涨32.50%、21.63%、15.97%。本周板块内宝鹰股份、隧道股份、鸿路钢构跌幅位居前三,分别调整-7.50%、-7.20%、-5.55%。

建筑行业平稳向好

10月份的PMI 整体呈现了平稳走势,一些先行指数有所回升。从行业情况看, 不同于一些消费品生产行业有所回落,一些原材料工业因为近期建筑业的活跃有所回升,呈现出平稳向好的发展趋势--建筑业新订单指数回升的幅度加大且建筑业商务活动指数回升到57以上。较往年不同,今年建筑业在10月份还保持较为活跃的状态,这与建筑领域的投资升温有着紧密的联系,预计在11月中,这种平稳向好的格局还有望能够延续。

整体经济依然承压,财政政策预期加强,公路、铁路、轨交、地下管廊及海绵城市等基础设施建设领域投资增速有望企稳回升。数据表明经济下行压力未见缓解,目前实体景气下行的情况下国家依赖于对基础设施投入来提振经济。在经济周期性下滑的背景下,稳增长政策使得基建投资逆周期性明显,预计11月份基建投资速度将继续加速推进。

投资建议

推荐:中国中铁、中铁二局(央企合并概念,铁路投资加速),隧道股份(集团资产证券化、地下工程龙头企业),宏润建设(002062)(受益地下工程施工业务增加), 苏交科(交通设计龙头,未来受益PPP 项目增长及管廊),龙元建设(受益PPP 项目推进),岭南园林(主营良好、转型生态人文)。

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