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建筑产品行业地下管廊专题2:从建设投入看管廊对各细分领域需求拉动

发布时间:2015-08-10    研究机构:长江证券

基建新翘楚--城市地下管廊建设大幕或将开启

管廊是结合城市地下管线现状,在城市道路、轨道交通、给水、雨水、污水、再生水、天然气、热力、电力、通信等专项规划以及地下管线综合规划的基础上的系统工程,能够拉动施工、建筑材料、管网运营监控等多方面的投资。目前10个试点城市三年规划建设里程389公里,全国69个城市在建的管廊里程约1000公里。根据住建部的估算,未来三年国内新建道路同步建设管廊规模约在4000公里左右,旧城改造约8000公里,年均建设约4000公里。

PPP模式将降低地方政府资金门槛建设心态望积极转变

PPP模式中管廊建设的资金来源主要是中央财政补贴和社会资本投入,剩余的或者是通过地方政府补贴(占比极小,案例仅为6%),或是向入廊单位收取一定的入廊费。此运作方式有效降低了地方政府建设管廊的资金门槛,改变了以往在建设初期需要大额投入的局面,将建设资金平滑到运营期间(25~30年)逐期支付,从而提升其建设积极性。社会资本的加入则可打开以往公共品供给的垄断格局。不过我们判断管廊建设在实际推进过程中依然可能面临两个问题:一是社会资本的参与积极性是否足够,这取决于地方政府在运营期中能够给予项目公司的补贴额;二是管廊若大面积铺开,会增加与管线单位的协调工作。

管廊建设在时序和增量弹性上更利好施工类企业

根据估算指标我们得出1舱~6舱的管廊本体投资总额在6.3~34.3万元/米之间,其中施工费占比50%左右,附属设备费占比3%~7%,基本预备费占比9%,材料费(其中主要包含混凝土、水泥、钢材)占比在36%~37%。专业管线费用另算,管线材料费粗算0.8-2万元/米,建筑材料方面,1米管廊建设大约需要12.6吨水泥,5.3吨钢材,比照2014年相应的消费量,对需求约产生2%的拉动。住建部估测未来3年年均将铺设4000公里管廊,按1亿/1公里测算,将拉动施工类投资2000亿,附属设备投资200亿。给排水领域假设塑料管占比为50%,拉动需求量约70万吨,对应产值100亿。订单角度,施工类的订单预计Q4释放,附属工程在施工中后期,管材订单估计要到明年Q4。

受益标的

设计:苏交科;施工建设:隧道股份、宏润建设(002062)、龙元建设;附属工程:蓝英装备;管网信息监控运营:梅安森、数字政通;管材类:伟星、纳川、永高、顾地、新兴铸管、玉龙、金洲等。

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